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沧州无缝钢管石油套管供给收缩企业利润修复的逻辑链条减弱

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沧州无缝钢管石油套管供给收缩企业利润修复的逻辑链条减弱

发布时间:2019-6-1 10:32:19

     随着石油套管去产能任务趋近完成,供给端对价格的边际拉动影响逐渐削减,业界对已经到来的2019年并没有持续乐观。


    有关今年煤炭价格的走势预判,2019年整体煤炭供求形势将从“紧平衡”转向“宽平衡”,沧州无缝钢管价格中枢预计将进一步下移。


    近日,多家钢铁上市公司陆续发布了2018年的业绩预告,普遍利润同比增长。与此同时,2018年煤炭上市公司也有着不俗的业绩表现。


    在已经发布业绩预告的A股钢铁上市公司中,大部分业绩预喜,而来自中国钢铁工业协会的年度报告也显示,2018年全行业经济效益创历史最好水平。


    另外,在36家煤炭行业上市公司中,目前已经有21家发布了2018年业绩预告。据第一财经记者梳理,仅有3家业绩相比去年同期有所下滑,其余19家实现业绩正向增长。值得一提的是,21家煤炭上市公司的归属上市公司股东净利润全部为正,为近两年来的最好成绩。


    沧州无缝钢管石油专用管行业连续三年盈利改善


    在经历了2015年之前的难赚钱之后,近年来沧州无缝钢管行业的运行路径基本是2016年出现好转、2017年明显改善、2018年再创新高的态势。


    在分析师看来,自2016年初供给侧改革以来,沧州无缝钢管等中游行业利润开始明显触底提升,上游有所波动,而下游总体则呈现被挤压的格局。


    沧州无缝钢管利润的大幅改善,与持续不断的去产能、出清地条钢和环保限产有关。


    多位行业内人士对记者指出,过去三年间,沧州无缝钢管行业的去产能取得了阶段性的进展。受益于去产能的实质推进,合规钢厂的产能利用率也明显提升,沧州无缝钢管产量同比继续上升。


    2018年前11个月的全国主要批发市场均价是2013年以来最高水平,再加上沧州无缝钢管生产主要成本的铁矿石等原材料价格基本稳定,行业效益达到历史最高也就顺理成章。


    价量齐升助力上市煤企收益增长


    随着煤价的高位运行以及窄幅波动,上市煤企的利润表现也在2018年得以巩固。2018年动力煤市场具有供求形势逐步好转;终端库存管理更加市场化,市场煤波动幅度收敛;期货连续合约完善,交割量大增,期货节奏强化等特征,总体呈现出“淡季不淡、旺季不旺”的特点。简言之,则是“峰已过,价回转”。


    除了企业的技术升级、成本控制、经营效率提升等自身因素,对于身处上游行业的勘探开发企业而言,业绩好转的主要原因永远会是产品的价格上涨。


    根据预盈企业的业绩预告,不难看出,煤炭供给侧结构性改革的深入推进、煤炭供需关系趋于平衡、煤炭价格保持稳定是促使煤炭企业去年业绩向好的主要原因。


    总体来看,去年煤炭价格还是保持在高位,且去年用电增速远超预期,所以从供求的角度看,相对还是紧缺的,价格中枢较高;此外,量也有一定的提升,产量同比有一定的增长。在业绩下滑的3家企业之中,业绩变动的原因或多或少也与煤炭价格上浮有所关联。


    2019再创新高有挑战


    可以说,产品售价很大程度上决定了企业的盈利能力,那么沧州无缝钢管和煤炭价格能否在2019年继续维持高位?


    随着沧州无缝钢管石油套管去产能任务趋近完成,供给端对价格的边际拉动影响逐渐削减,业界对已经到来的2019年并没有持续乐观。

 

    事实上从去年11月开始,沧州无缝钢管价格已经出现下滑趋势,部分品种已出现跌破成本线的现象。


    从已经披露的25家钢铁上市公司业绩预告测算来看,2018年第四季度预计净利润均低于第三季度,预计2019年沧州无缝钢管行业整体盈利中枢下移,利润合理回归。


    记者咨询多家国内钢厂的管理层也认为,2019年,作为沧州无缝钢管行业主要下游行业的房地产开工面积及投资额可能会大幅回落,铁矿石焦炭等原料成本却在高位运行,再加上全球经济增长放缓叠加贸易摩擦,利润要再创新高还是很有挑战。


    值得注意的是,2018年已经是沧州无缝钢管行业贸易摩擦明显增多的一年。在美国政府232调查后针对进口钢材产品征收25%关税的情况下,众多国家为了获得美国的豁免,对中国钢铁产品贸易调查增多,钢材出口量也显著下降。


    此外,目前沧州无缝钢管行业集中度较低、产品结构失衡等“老”问题依然存在。反观煤炭行业,随着煤炭供求形势由紧向宽,延续至今年,高煤价或将不再。


    回溯2018年的动力煤价格走势,主要经历了“三涨三跌”。2019年,供给侧改革行业将由总量去产能转向结构性去产能,“去产能、去库存、去杠杆”等三去任务超额完成,供给侧改革重点向补短板转弯,且随着环保限产取消“一刀切”,供给收缩、涨价去库存、企业利润修复的逻辑链条的减弱,沧州无缝钢管行业整体供应将会增加,而下游需求释放并未同步,供大于求的格局恐将再次形成。


    以去年的基数,结合目前的大环境,预计煤炭价格今年继续上浮的空间有限。作为大众能源物资,煤炭的市场需求主要取决于宏观经济情况,去年我国经济总体稳定,经济健康增长,这是最主要原因。从今年目前的情况来看,这种情况是可以继续的,当然,也要看目前的去产能等相关政策的执行情况。


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